Sprenkels RenteRadar Editie 49 & 50

Sprenkels RenteRadar Editie 49&50

Per 1 januari 2026 worden naar verwachting bijna 10 miljoen Nederlandse pensioenen ondergebracht in het nieuwe stelsel. Dit leidt veelal tot een ander beleggingsbeleid en daarmee tot een grote vermogenstransitie op of rondom 1 januari. In eerdere uitingen vorig jaar en begin dit jaar hebben we gewezen op de kansen en risico’s die daarbij komen kijken. Daarbij hebben we met name de mogelijke impact op de (lange) rentemarkt belicht. Zelfs de ECB heeft vorige week, hoewel een beetje aan de late kant, gewezen op de mogelijke effecten van de Nederlandse pensioentransitie op de obligatie- en swapmarkten.

De rentecurve is, conform verwachting, dit jaar al behoorlijk gestegen en versteild. De vraag is wat er de komende weken gaat gebeuren nu de grote fondsen daadwerkelijk gaan invaren. Bij de LDI-beheerders zijn in elk geval alle verloven ingetrokken en iedereen kijkt toch een beetje met argusogen naar wat er gaat gebeuren. Krijgen we grote schokken op de rentemarkten? Brengt dat de evenwichtige besluitvorming in gevaar? Wat gebeurt er met de vorm van de rentecurve? Wat betekent de transitie voor staat-swap spreads? Is er voldoende liquiditeit om te handelen?

Om inzicht te geven in de ontwikkelingen op de obligatie- en swapmarkten de komende weken hebben wij de Sprenkels RenteRadar ontwikkeld. Daarin hebben we een aantal stoplichten opgenomen zodat onze klanten relatief snel kunnen zien of de markten nog als “normaal” kunnen worden bestempeld (een groen stoplicht) of dat er uitzonderlijke ontwikkelingen zijn. De grenzen voor een oranje/rood stoplicht zijn gebaseerd op het 75% (oranje) en 95% (rood) betrouwbaarheidsinterval van de historische renteontwikkeling, waar mogelijk over de laatste 20 jaar.

De renteradar wordt elke maandag in december en januari verstuurd naar onze relaties en aansluitend op onze website geplaatst. In de begeleidende mail geven we onze observaties.

Observaties bij de huidige rentemarkten (tot en met vrijdag 12 december):

• Onze overall conclusie is dat de rentemarkten tot en met 12 december als “normaal” kunnen worden bestempeld. We zien vooralsnog geen extreme rentebeweging en geen uitzonderlijke bid-ask spreads.
• De 20-jaars en de 50-jaars rente zijn afgelopen week verder gestegen met respectievelijk 6 en 4 basispunten.
• De rentebeweging sinds 30 september is binnen de 100 basispunten gebleven.

Klik hier voor de volledige rapportage.